Сообщений в теме: 56

[Алексей Каменев]

Скатывается не скатывается, а находится в рецессии, это однозначно. Как не крути, а рост цен на нефть и внешний долг -  это удавка на шее Америки.

 

Я бы не назвал это рецессией, ВВП США в 1 квартале этого года вырос на 2,5% по сравнению с предыдущим. Согласен с фактором внешнего долга, и опять таки американцы умеют манипулировать с его потолком, что наблюдалось уже трижды. 

[Алексей Каменев]

Вчерашний день, в особенности вечер был насыщен рассуждениями членов ФРС. Мнения опять разнились. Особенно отличился господин Буллард, который отказался комментировать QE3, но здесь же сказал, что нет смысла сокращать количественное смягчение при текущей низкой инфляции. Его слова о том, что ФРС должна поддерживать резервы для компенсации потенциальных потерь по балансу счетов, также говорят о том, что ФРС не намерена сокращать свой баланс, то есть о сокращении QE3 речи быть не может. А отличился он вчера тем, что позволил себе ряд едких комментариев в отношении ЕЦБ, высказавшись, что  ЕЦБ возможно должен принять во внимание стимулы от покупки облигаций и европейскому регулятору придется исправить параметры программы покупки облигаций.

Следом поспешил господин Дадли, который не столь согласен с текущими объемами QE3: ФРС сталкивается с неопределенностью, когда покупает активы. Он все же склоняется к сокращению программы, но изменение скорости снижения покупки активов зависит от экономических данных и на каком-то уровне рынок труда позволит уменьшить покупки облигаций.

Большинство членов ФРС, и в особенности Бернанке, который изучал Великую депрессию, и которые особенно чувствительны к риску дефляции, будут следить за экономическими данными, по их словам, еще несколько месяцев, прежде чем принять какое-либо решение. Мера инфляции, за которой наблюдает ФРС, дефлятор стержневого индекса цен на личное потребление в марте составил 1,1%.

Некоторые чиновники из ФРС, такие как Эванс, предполагают, что снижение темпов инфляции может быть временным. Если взглянуть на основные годичные изменения, во 2 квартале прошлого года, в среднем отмечался ежемесячный рост на 0,13%. Вследствие этого снижения, основной индекс-дефлятор скорее всего упадет ниже 1%. Такие низкие показатели инфляции будут грозить дефляцией и, похоже, станут аргументом в пользу продолжения смягчения денежно-кредитной политики. 

В дополнение к данным по занятости и ценам, существует еще и третий вопрос: финансовая политика. Бернанке ранее уже прокомментировал состояние этой фискальной политики. Тем не менее, процесс восстановления состояния бюджета США происходит значительно быстрее, чем ожидалось. 

Сегодняшнее выступление Бернанке в Конгрессе состоится раньше публикации протоколов FOMC. Рынок ждет именно от него ответа на самый острый вопрос, быть или не быть сокращению QE3 в ближайшем времени. Но не стоит забывать, что Бернанке уже не раз в такие моменты, когда ситуация накалялась до предела, попросту не комментировал перспективы QE3 и обходился крайне обтекающими формулировками.

Еще одна порция информации к размышлению последует из протоколов FOMC в 21:00. В предыдущем заявлении FOMC, опубликованном 1 мая было одно очень значимое сообщение: "Комитет готов увеличить или сократить темпы покупки активов для поддержания экономической политики в зависимости от прогнозов относительно рынка труда и изменений уровня инфляции". На текущий момент мы имеем замедление роста инфляции и колебательные движения в показателях занятости.

В целом склоняюсь к тому, что объемы QE3 останутся на текущих уровнях по крайней мере до конца этого года.

[Алексей Каменев]

Интрига вчерашнего дня так до конца и не развеялась....

Бен Бернанке вчера сообщил, что в этом году экономический рост в США может достичь 3%, хотя потенциал роста экономики, скорее всего, будет замедлен из-за финансового кризиса, который в 2008 году поверг мир в рецессию. 

Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, заявил журналистам после выступления, что тенденция роста американской экономики замедлится примерно на 2%, в сравнение с предыдущими темпами роста от 3% до 4 %.  Тем не менее, ежегодный экономический рост в этом году может достигнуть 3%, при этом превысив начальный потенциал.

До этого, также вчера, Буллард заявил, что ФРС не должна принимать решение о снижении темпа ежемесячных покупок активов, до тех пор, пока не поднимется инфляция. Годовая инфляция замедлилась до 1,1% в апреле, ниже целевого уровня ФРС в 2%. 

Буллард заявил, что в том случае, если ФРС все же решит урезать покупки активов, она должна рассмотреть вопрос о снижении целевых 85 миллиардов долларов в месяц на покупку активов на 15 или 20 млрд долларов, поскольку такое изменение будет примерно эквивалентно сокращению на 25 базисных пунктов в ключевой ставке рефинансирования ФРС. 

В итоге, все члены ФРС сошлись на том, что решение о дальнейших объемах QE будет принято не ранее июня, но для этого нужны веские доказательства роста экономики. Главными из этих критериев, напомню, выступают уровень безработицы и уровень инфляции. При этом большинство членов сошлись на том, что комфортным уровнем безработицы является 5-5,5%, а инфляции 2%.

При таком раскладе я крайне сомневаюсь что уже в июне последуют хоть какие-то определенности по QE3.

Тот же Бернанке высказался о том, что преждевременное ужесточение монетарной политики может остановить восстановление. В целом суть его речи свелась к тому, что, несомненно, рано или поздно ФРС свернет QE3, но на текущий момент выгода от QE3 выше рисков от продолжения программы. И поскольку большинство сошлись на том, что прогнозы касательно рынка труда улучшатся с сентября, то ранее этого времени каких-либо внятных разъяснений мы не получим.

[Алексей Каменев]

Ко всей этой ситуации остается добавить, что баланс ФРС США за текущую неделю продолжил расти, достигнув нового рекордного уровня. Отсюда подтверждение - ФРС продолжает программы выкупа облигаций. 

Вот картина в цифрах:

- Активы ФРС выросли на 44,44 млрд. долларов до 3,399 трлн. долларов.

- Объём ценных бумаг Казначейства США в активах вырос на 12,65 млрд. долларов до 1,877 трлн. долларов. 

- Объём ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, вырос на 28,29 млн. долларов до 1,179 трлн. долларов. 

Таким образом выкуп казначейских и обеспеченных ипотекой бумаг в размере 85 млрд. долларов в месяц стабильно продолжается. 

[Алексей Каменев]

Рейтинговое агентство Moody 's Investors Service накануне изменило прогноз по банковской системе США до «стабильного» (продержав его отрицательным с 2008 года), заявив, что число угроз для экономики страны снизилось. Валовой внутренний продукт по их мнению будет расти на 1,5% до 2,5% в следующем году, помогая банкам избежать убытков. Банки повысили резервы капитала для защиты от потенциального ухудшения ситуации в экономике, в то время как низкие процентные ставки способствовали поддержанию их портфеля недвижимости. Агенство Moody's становится все более оптимистичным в отношении банков США после того, как год назад понизило рейтинги 15 банков в своем обзоре мировой финансовой системы. Изменение перспектив системы не влияет на отрицательные перспективы банков Bank of America Corp. и Citigroup Inc., оба из которых имеют рейтинги на уровне Ваа2, что лишь на два уровня выше мусорного уровня.

По мнению Moody's риски снижения экономик США и Европы меньше, чем это было год назад, что усиливает улучшение ситуации с балансами банков. Средний рейтинг банков США, который был на уровне A1 в июне 2007 года до начала финансового кризиса, скатился до уровня A3, сказано в заявлении. Прогноз по банковской системе США ссылается на ожидания изменений в кредитоспособности в течение следующих 12-18 месяцев. Банки борются за повышение прибыльности на фоне процентных ставок около нуля. Это может привести банки к более рискованному кредитованию для того, чтобы увеличить чистый доход.

[boikiy]

то, что надо. Думал уже искать... Спасибо!!

[Алексей Каменев]

Статистика по американской экономике, особенно опубликованная в четверг, серьёзно ударила по доллару, поскольку ожидания экономистов были существенно выше. ВВП прибавил лишь 2,4% (ожидалось 2,5%), что сложно назвать каким-то прорывом, а ведь именно об увеличении темпов роста экономики в последнее время и говорили чиновники из ФРС, когда речь заходила о сокращении темпов QE3. Кроме того, число заявок на пособие по безработице подскочило до 354k, и опять же, здесь могут появиться вопросы на тему, а действительно ли на рынке труда началось восстановление.

Еще один важный момент в статистике по безработице в текущий момент - это сезонность, в летние месяцы количество рабочих мест должно расти по причине начала сезонных работ. Текущий релиз данных показал рост претензий на пособие по безработице в недельном разрезе. Здесь более полную оценку позволят сделать данные, которые будут опубликованы в будущую пятницу, а именно изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе и общая оценка изменения уровня безработицы за 2 месяца. Немногим раньше, в среду, нас ждут данные об изменении числа занятых от ADP за май, которые крайне точно предсказывают дальнейшие правительственные релизы по безработице.

Поэтому пока рано говорить о замедлении темпов снижения безработицы в Штатах. И, кроме того, подиндексы Федеральных банков отражающие региональный уровень безработицы, похоже начинают расти. Тот же пятничный индекс занятости от ФРБ Чикаго вырос до 56,9 с 48,7.

Ещё один опережающий индикатор - незавершённые сделки по купле-продаже жилья, также показал рост всего на 0,3% (ожидалось 1,3%), но все же прогрессирует. Кроме того, расходы потребителей и вовсе показали сокращение на 0,2%, что ещё найдёт своё отражение в данных по ритейлу. Именно падение расходов может стать наиболее критичным, так как львиная доля американской экономики основана исключительно на внутреннем потреблении. В общем и целом это показывает, что о каком-то серьёзном восстановлении пока говорить трудно, но процесс идет.

Кроме того, в сравнении с ситуацией в еврозоне, американская экономика выглядит увереннее и динамичнее.

[Алексей Каменев]

Начиная с июля, американская экономика прибавит около 3% от ВВП (порядка $400 млрд).  И дело здесь не в улучшении ситуации и динамике восстановления - попросту американские статистики меняют формулу расчёта ВВП. Теперь, помимо всего прочего, будут учитываться и элементы постиндустриальной экономики - нематериальные активы. В частности, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и права на интеллектуальную собственность. Для того, чтобы избежать резкого скачка ВВП, будет заново пересчитана вся статистика по ВВП с 1929 года, и это вовсе не шутка.

В настоящее время серийный выпуск какого-нибудь гаджета, к примеру того же iPad или iPhone, входят в ВВП, а вот расходы на их разработку статистика не учитывает. Видимо, посчитав такое положение дел неверным, американские власти и решили перейти на новую методологию. Попутно меняется и характер учёта платежей в пенсионные фонды. Если ранее учёту подлежали фактические выплаты, то теперь в статистику будут включаться лишь заявленные выплаты. Также по статье «инвестиции» в составе ВВП будут учитываться и сопутствующие расходы по покупке недвижимости.

Такая методология расчета ВВП уже в ближайшее время будет выдавать более позитивную динамику его роста.

[Алексей Каменев]

Вчера, глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт, заявил, что экономика США постепенно улучшается и приближается к моменту, когда будет уместным употребить выражение "поправка в сторону уменьшения" по отношению к монетарной политике Федеральной резервной системы США. 

"Это не означает, что решение будет принято в ходе июньской встречи, но мы приближаемся к периоду, когда это решение будет серьезно рассмотрено" - сказал Локхарт. 

Также с его слов стало известно, что есть определенное условие, которое повлияет на преждевременное сокращение ФРС ежемесячных покупок активов. Таким условием скорее всего выступает динамика показателя безработицы.

Рынок труда США увеличивался примерно на 200 000 рабочих мест в месяц в течение последних четырех месяцев, а уровень безработицы значительно сократился. Тем не менее, по оценке Локхарта, инфляция остается на слишком низком уровне в 1,5%, он добавил, что если США перейдет от процесса снижения инфляции к состоянию дефляции, то будет уместным, если ФРС предпримет дополнительные меры. 

"Мы находимся в состоянии, при котором инфляционные данные являются слабыми, и если они продолжат ослабевать, у нас появится другая проблема на рассмотрение, я считаю, сейчас необходимо следить за инфляционными ожиданиями." 

Локхарт ожидает, что экономика будет продолжать рост чуть больше 2% в год, также он добавил, что некоторые из рисков, связанных с Еврозоной, например фискальный обрыв "немного уменьшились".

[Алексей Каменев]

Вчерашняя публикация разочаровывающих данных по индексу ISM не очень-то и сильно способствовала падению доллара США против основных валют. Похоже сегодня сегодня устойчивость доллара зависит от ситуации в Японии и странах еврозоны. 

Впервые за три месяца Япония сообщила о первом увеличении заработной платы. Испанская безработицы снизилась на 98.3 тысячи, почти вдвое превысив ожидания рынка. Индекс деловой активности Великобритании вырос до 50,8. 

Тем временем, доллар, который вчера опустился ниже уровня 99.00 к иене, сегодня достиг 100.40. Японские государственные облигации интенсивно продавались и доходность 10-ти летних облигаций выросла на 6 б.п. до 0,88%. Согласно мнению аналитиков, если доллар не поднимется выше 100.70 японских иен, то коррекция вниз будет продолжена. 

Индекс экономического оптимизма увеличился на 3,9 пункта, или на 8,6%, в июне, при этом был зарегистрирован рост до 49,0 против майских 45,1. Индекс на 1,6 пункта выше среднегодового 47,4, и на 0,7 пунктов ниже самого высокого среднего показателя 49,7 за все время. Здесь как видим положительная динамика продолжается. И вкрапления позитива с еврозоны пока не переубеждают инвесторов в привлекательности американской экономики.

[Алексей Каменев]

В Штатах снова набирают обороты разговоры о сокращении QE3. Вчера глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж сообщила, что поддерживает замедление темпов покупок, так как это является уместным следующим шагом для монетарной политики. К слову, она неуклонно критиковала программу покупки активов и голосовала против нее на каждом заседании ФРС в этом году.

Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер также настроен на сокращение программы, он крайне обеспокоен тем, что ФРС выкупает 90% всех выпусков облигаций, обеспеченных ипотекой. Рынок жилья в последнее время уверенно растет, ипотечные облигации первый претендент на сокращение объема их покупки. Фишер также делает упор на рынок труда, как на одно из основных условий сокращения QE3.

Сегодняшний отчет от ADP по рынку труда прояснит чего стоит ждать от основных показателей уровня безработицы, которые будут опубликованы в пятницу.

[Алексей Каменев]

Глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер заявил в четверг, что экономика США достаточно окрепла для того, чтобы Федеральная резервная система начала плавно сокращать стимулирование экономики. Он считает, что пришло время начинать постепенно сокращать темпы покупки активов. 

Плоссер предположил, что некоторые шаги по сворачиванию QE3 могут быть совершены на следующем заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС в конце этого месяца. 

Основываясь на выступлениях членов ФРС и данных предыдущих собраний меры могут быть приняты уже на следующем заседании.  

Плоссер также предположил, что центральный банк для начала может немного сократить объемы покупки облигаций, до уровня ежемесячных покупок в диапазоне от 65 млрд долларов США до 75. Он также отметил, что прогресс на рынке труда помог достичь уровня безработицы до 7,5%.

Следует отметить, что количество заявок на пособие по безработице, как первичных, так и повторных сократилось судя по вчерашним релизам. Сократилось на 4,5% также и количество увольнений. Американские работодатели объявили о 219560 сокращениях рабочих мест в этом году, что на 11% ниже запланированных.

Сокращение количества заявок является признаком того, что рынок труда продолжает уверенно восстанавливаться, хотя и есть признаки его нестабильности, которые обусловлены тем, что сама экономика Штатов восстанавливается рывками.

Сегодня будут опубликованы данные об уровне занятости вне сельского хозяйства - важнейший показатель рынка труда, и общий уровень безработицы. Принимая во внимание рост уровня занятости в последних подиндексах ФРБ и сокращения заявок по безработице, вполне вероятно, что и самый главный нонфарм сегодня покажет увеличение занятости. Уровень безработицы также может снизиться больше прогнозов и продолжить положительную динамику до 7,4%.

[Алексей Каменев]

Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард в понедельник прокомментировал американскую монетарную экономическую политику, в рамках дискуссии на 19-й ежегодной конференции в Монреале. 

В ходе своего выступления Буллард обсудил некоторые аспекты экономических показателей США, отметив, что экономика США характеризуется медленным, но стабильным ростом, также в настоящий момент отмечается значительное улучшение рынка труда и финансового рынка. Тем не менее, по словам Булларда, в США было зарегистрировано удивляющее снижение уровня инфляции. Эти данные говорят от том, что Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) сможет продолжать свою агрессивную программу покупки активов. 

Буллард отметил, что рынок труда в США улучшился по сравнению с данными, которые публиковались в сентябре перед тем, как ФРС решила начать свою программу количественного смягчения. Например, уровень занятости населения рос в среднем на 190 000 рабочих мест в месяц с сентября 2012 года по май 2013 года, по сравнению со средним ростом в 141 200 в месяц в период с марта 2012 года по август 2012 года. 

В то время как улучшался рынкок труда, инфляция оставалась удивительно низкой, сказал Буллард. Цены на сырьевые товары в целом были низкими в течение прошлого года, отметил он, пояснив, что причиной этого может быть рецессия в Европе и рост экономики Китая, который оказался медленнее, чем ожидалось. Тем не менее, он добавил, что в США уровень базовой инфляции (который исключает продукты питания и энергоносители) также был невысоким. Буллард добавил, что низкая инфляция может дать ФРС возможность продолжать свою агрессивную программу покупки активов. 

Он также отметил, что ФРС продолжает бдительно следить за финансовым рынком США, ФРС важно контролировать, чтобы низкие процентные ставки не стали рискованными для рынках. 

В вопросе о монетарной политике Буллард отметил, что в настоящее время в рамках программы количественного смягчения ФРС совершает покупку активов в размере 85 млрд долларов США в месяц. Он добавил, что темпы покупки активов в настоящее время являются ключевым аспектом рассмотрения на каждой встрече представителей ФРС. 

Данные о рынке труда улучшились по сравнению с летом прошлого года, сигнализируя о том, что Комитет мог бы замедлить темпы покупки активов, но низкие показатели инфляции могут означать, что Комитет может продолжать политику агрессивного экономического стимулирования в течение более длительного срока.

Таким образом дальнейшие действия ФРС относительно объемов QE3 будут определяться исходя из последующих данных по инфляции.

[Алексей Каменев]

В преддверии заседания ФРС, на котором станут известны планы относительно третьего раунда количественного смягчения, вышел крайне интересный доклад МВФ по американской экономике. По подсчётам МВФ, из-за запуска механизмов автосеквестра и повышения ряда налогов, рост ВВП по итогам текущего года не досчитается порядка 1,25 - 1,75%. Поскольку прогноз роста на текущий год составляет 1,9%, то экономисты МВФ заключают, что если бы всё оставалось как есть, то Штаты могли бы прибавить около 3%.

Оценка роста в следующем году была понижена до 2,7%, хотя ранее она находилась на уровне 3%. Кроме того, отмечается, что сокращение расходов на образование, науку и инфраструктуру не только угнетают краткосрочный рост, но и понижают потенциал среднесрочного роста. На этом фоне в МВФ ожидают, что ФРС продолжат QE3 до конца года, а постепенное замедление программы последует только лишь в 2014 году. Однако это оценка входит в прямое противоречие с тем, что ранее говорил глава ФРС Бен Бернанке.

Напомню, он заявил, что снижение объёмов покупок ценных бумаг может произойти уже в течение нескольких ближайших заседаний ФРС. Критерием выхода из программы называется «существенное улучшение на рынке труда». Вместе с тем, параметры этого самого «существенного улучшения» не называются. Единственное, что мы знаем -это целевой уровень ФРС по безработице, который находится на уровне 6,5%. Нынешняя же безработица с уровнем на 7,6% до этой отметки явно не дотягивает.

Более того, по прогнозам всё того же МВФ, безработица только лишь к 2015 году сможет снизиться до 6,8%. Конечно же, регулятор не будет ждать и до этого времени и проводить QE3, ему необходимо увидеть начало восстановления и постепенно выйти из программы. Вот здесь на первый план выходят показатели по новым рабочим местам и числу обращений за пособиями. В целом динамика этих показателей достаточно позитивна, но, её все-таки недостаточно для устойчивого снижения безработицы.

Для стабильного улучшения ситуации с занятостью необходимо более 200k новых рабочих мест ежемесячно, только тогда мы увидим снижение реальной безработицы. Напомню, ранее показатель сокращался за счёт уменьшения числа рабочей силы. И вот в прошлом месяце, когда люди снова начали искать работу и вливаться в трудовые массы, безработица выросла с 7,5% до 7,6%. Смогут ли они найти работу вопрос открытый, а потому вряд ли лучшим решением сейчас будет сворачивать стимулирующие программы.

[Алексей Каменев]

Рынок ждет сегодняшних результатов заседания ФРС, где будет оглашена не только процентная ставка но и экономические ожидания с анализом текущей ситуации. Далее последует выступление Бена Бернанке и все внимание будет к теме программы QE3. В сокращении QE3 сомневаюсь, но если последует заявление о конкретных сроках выхода из нее - это придаст сил доллару. В последнее время все больше членов ФРС склоняются если не к выходу из QE3, то к ее сокращению уже в этом году. Если же Бернанке снова ограничится расплывчатыми формулировками, то распродажа доллара гарантирована. 

[Алексей Каменев]

Итак, сегодня наступает долгожданная развязка. Поздно вечером выйдут протоколы последнего заседания ФРС - в 9 вечера по Минску, а спустя полчаса начнётся пресс-конференция Бена Бернанке. Пока всё указывает на то, что ФРС продолжит ежемесячно покупать ценных бумаг на общую сумму $85 млрд. Крайне важными будут комментарии Бернанке относительно возможного окончания программы, поскольку ранее он давал ориентир «несколько ближайших заседаний ФРС».

Ещё одним препятствием для выхода из QE3 становится замедление инфляции. По итогам мая показатель составил 1,4%, что несколько ниже целевого уровня ФРС 2%. Причём, это на фоне работы QE3. Поэтому есть вероятность того, что опасаясь дефляции, ФРС не будет сокращать объём программы до возвращения инфляции до приемлемых уровней. 

С ключевой процентной ставкой всё понятно. Ранее уже не раз звучали заявления чиновников ФРС, что Федрезерв оставит ставку на минимальном уровне до тех пор, пока уровень безработицы не снизится до 6,5%. Однако, до 2015 года этот показатель вряд ли сможет скорректироваться до этих значений. Именно поэтому интерес представляет и публикация квартального прогноза ФРС, в котором будет отражено мнение регулятора относительно дальнейшей динамики инфляции, экономического роста и безработицы.

По большому счёту, ФРС будет крайне трудно отказаться от стимулирующих мер. Все те успехи фондового рынка и относительное восстановление экономики Штатов обусловлены сверхмягкой денежной политикой. Низкий уровень процентных ставок позволяет бизнесу кредитоваться под небольшие проценты, но это никак не способствует снижению долговой нагрузки.

Многие компании регулярно перекредитовываются, жонглируя своими долгами. Когда же ФРС начнёт цикл повышения ставок, то обслуживать свои кредиты бизнесу, да и частным лицам, будет всё сложнее, что рискует обернуться ростом просрочек. Есть и ещё один нюанс, даже сбавив обороты QE3, ФРС не сможет так просто избавиться от накопленных на своих балансах казначейских обязательств и ипотечных облигаций. Любая массовая продажа рискует ввести рынок в ступор.

Так что сегодняшний вечер обещает быть жарким, после внесения ясности рынок наконец-то отойдет от лихорадки последних дней. 

[Алексей Каменев]

Итак, вчера Бен Бернанке пролил свет на дальнейшие перспективы QE3. По его словам, ФРС может полностью выйти из программы к середине 2014 г. Всё бы хорошо, но рынки начали падать на ремарке, что уже в этом году возможно сокращение объёмов покупок ценных бумаг, поскольку экономика растёт в соответствии с ожиданиями. Другими словами, основа для окончания QE3 положена. Ориентиром снова выступает уровень безработицы - когда показатель снизится до 7%, регулятор прекратит действие программы.

Процентная ставка, как и ожидалось, была оставлена на минимальном уровне. Однако Бернанке сказал одну крайне важную вещь. В настоящее время целью для окончания периода низких ставок выступает безработица на уровне 6,5%. Бернанке полагает, что в будущем эта цель может быть скорректирована в сторону понижения. Другими словами, регулятор не торопится подымать ставку, поскольку экономике будет гораздо труднее показывать рост при более высоких ставках.

Кстати, удивляет и реакция фондового рынка. Ведь накануне ФРС пересмотрела с улучшением свой прогноз по росту на следующий год с 2,9-3,4% до 3-3,5% (справедливости ради, оценка роста на текущий год была снижена до 2,3-2,6%). Учитывая же, что в Америке полным ходом идёт автосеквестер и никакими договорённостями между демократами и республиканцами даже и не пахнет, то такие цифры смотрятся очень даже неплохо. Другое дело, что рынки зависят от денег ФРС куда больше, чем от статистики.

[Алексей Каменев]

Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли во вчерашнем выступлении высказался о том, что ФРС должна учитывать состояние финансовых рынков при принятии решений о денежной политике. Хотя непосредственно он не оценивал текущее состояние экономики США и денежной политики, но тем не менее, его комментарий имеет отношение к взаимосвязи финансовых рынков и центробанка, Дадли по-прежнему видит большие возможности для агрессивных действий ФРС. 

В выступлении Дадли объяснил, что ФРС должна учитывать состояние финансовых рынков когда принимает решение по финансовой политике для поддержки экономики. Он отметил, что когда рынок ослаблен, ФРС может быть необходимо проводить стимулирование в более крупном объёме чем могло бы быть в обычном случае. 

«Денежно-кредитная политики должна оцениваться в свете того, насколько хорошо действуют каналы перетока денег. … Когда финансовая нестабильность подрывает каналы действия денежной политики, следование простым правилам, которые базируются на долгосрочных взаимосвязях, может привести к недопустимо жесткой денежной политике» - сказал Дадли. 

Когда на рынках проблемы, политика ФРС «может быть более мягкой, чем была бы в ином случае, для достижения целей». 

В прошлом Дадли предупреждал, что ФРС, возможно, не была достаточно агрессивна в действиях в условиях слабой экономики, признавая что ФРС не достигла ни цели по занятости, ни цели по инфляции. 

«С преимуществом ретроспективного взгляда, денежная политика США, хотя и агрессивна по историческим стандартам, недостаточно мягкая относительно нынешнего состояния экономики», - считает Дадли. 

После последнего заседания ФРС по денежной политики в среду, когда руководители предположили, что в течение месяцев ФРС скорее всего сократит программу выкупа облигаций, финансовые рынки испытали потрясение. Цены акций снизились, доходность облигаций выросла, что отражает ужесточение финансовых условий, но это может повредить экономическом росту. Хотя ФРС указала, что ужесточение финансовой политики откладывается на будущее, рынки отреагировали на это так, как будто сокращение программы стимулирования экономики уже началось.

И спекуляций на тему в ближайшем времени будет появляться больше, и причем полярных. Так что трясучка похоже еще не закончилась. 

[ANDRu.Fx]

Смотрю не очень активная тема(( 

На самом деле неплохой анализ получается, но как то мало полезен для слабых экономистов, мне кажется лучше меньше текста но больше конкретики...

к примеру -

- доходность облигаций выросла - положительно для золота и доллара США ...

 

 

 Хотя ФРС указала, что ужесточение финансовой политики откладывается на будущее, рынки отреагировали на это так, как будто сокращение программы стимулирования экономики уже началось. - с этим вообще сложно согласиться, если бы QE начали сокращать, то потери на фондовом были бы гораздо больше, а доллар отыграл бы гораздо больше.... 

 

я не хотел особо критиковать... сорри)

[ANDRu.Fx]

Вот сегодня был очень интересный день, особенно для тех кто торгует на новостях))

На первый взгляд данные по сокращению уровня безработицы в США должны были существенно укрепить доллар, который вопреки этой публикации заметно обалился против большинства валют. Это можно связать лишь с тем что рост занятости заметно замедлился, а также ряд макроэкономических показателей было пересмотренно в сторону снижения, это вызвало панику, результатом которой стала фиксация длинных позиций в долларе и как следствие срабатывание стопов, которое заметно усилило движение против рынка по большинству финансовых инструментов.