ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 13.01.2015 г.
Евро консолидируется перед важными событиями
Американский доллар несмотря на рост опасений, связанных со снижение инфляции в экономиках развитых стран и, конечно, в самих Штатах с завидным упорством удерживает в целом свои позиции против основных валют.
Главной причиной низкой инфляции является падение цен на сырую нефть, которая уже достигла минимумов 2009 года. Североморская BRENT и техасская WTI торгуются ниже 50 долларов за баррель и создается впечатление, что этому практически вертикальному падению цен не будет конца. На этом фоне роста опасений получили поддержку цены на золото, а также японскую иену, которая выросла против доллара, снизившись ниже отметки в 118.00, но затем пара USDJPY восстановилась выше 118.00 благодаря более предпочтительному к доллару отношению инвесторов.
Сложившаяся ситуация в еврозоне вокруг вероятного выхода из валютного союза, а возможно, даже из ЕС Греции, пугает инвесторов и несмотря на успокаивающие заверения политиков и некоторых экономистов, что выход Афин из еврозоны не будет фатальным для зоны евро, страхи нарастают и толкают европейские капиталы в защитные активы – иену, золото, государственные долговые бумаги и даже, вероятно, в доллар США.
Доходности государственных облигаций развитых стран продолжают падать и в первую очередь американские и немецкие. Так 10-летние трежерис США торгуются на отметке чуть выше в 1.90%, а немецкие 10-летние бундесы на уровне 0.47%. Даже греческие десятилетки резко упали в доходности на 63 пункта за вчерашний день и торгуются на уровне 9.19%.
На этом довольно тревожном фоне единая валюта остается под давлением и, хотя торгуется в боковом диапазоне, инвесторы ожидают результата заседания ЕЦБ, от которого ждут начала количественного смягчения и голосования 25 января в греческом парламенте по кандидатуре президента. Существует мнение, что ЕЦБ ничего не предпримет до результата выборов в Греции. Но если ЕЦБ решится на QE, а на выборах в Афинах победит радикальная партия СИРИЗА, можно ожидать сильного удара по единой валюте.
Вчерашняя публикация в немецкой газете Handelsblatt, в которой было сообщено, что большинство членов ЕЦБ голосуют за применение мер количественного смягчения, обвалило, правда локально, евро.
В целом оценивая нынешнюю динамику единой валюты, можно сказать, что она, скорее всего, останется без особых изменений до решения Европейского суда по программе ОМТ – схеме покупок облигаций. Заседание состоится в среду. Можно предположить, что если суд будет против применения количественного смягчения или значительно его ограничит, то это может оказать существенное влияние на динамику евро, подтолкнув его локально вверх. В тоже время положительный результат и широкий вариант применения активов для QE должен значительно ослабить евро.
Сегодня рынок будет внимательно следить за публикацией данных по инфляции в ФРГ и Великобритании. Слабые цифры по британской инфляции окажут локальное негативное влияние на стерлинг.
Главное в новостях (время московское):
10:00 Германия Индекс оптовых цен декабрь – прогноз 0,2% м/м; предыдущее значение -0,7% м/м
12:30 Великобритания Индекс потребительских цен декабрь – прогноз 0,7% г/г; предыдущее значение 1,0% г/г
12:30 Великобритания Индекс закупочных цен производителей декабрь – прогноз 0,3% м/м; предыдущее значение -1,0% м/м
12:30 Великобритания Индекс розничных цен декабрь – прогноз 1,7% г/г; предыдущее значение 2,0% г/г
12:30 Великобритания Базовый индекс потребительских цен декабрь – прогноз 1,4% г/г; предыдущее значение 1,2% г/г
12:30 Великобритания Индекс цен на дома ноябрь – прогноз 11,1% г/г; предыдущее значение 10,4% г/г
12:30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей декабрь – прогноз 0,4% м/м; предыдущее значение 0,2% м/м
15:30 США Индекс малого бизнеса от NFIB декабрь – прогноз 97,9; предыдущее значение 98,1
18:00 США Число вакансий, за исключением сельского хозяйства ноябрь – прогноз 4,91; предыдущее значение млн. 4,83 млн.
18:00 США Индекс экономического оптимизма потребителей от IBD/TIPP январь предыдущее значение 48,4
21:01 США Аукцион по размещению 10-летних облигаций казначейства предыдущее значение 2,21% / 3,0
22:00 США Баланс федерального бюджета декабрь – прогноз 24,9 млрд. долл.; предыдущее значение -56,8 млрд. долл.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets