ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 26.12.2014 г.
Что будущий год готовит золоту?
За прошедший год цена на золото практически не изменилась. Если в начале уходящего 2014 года она была на уровне 1211.00 за унцию, то на 26 декабря она находится на отметке 1173.70. Как видно из динамики цен на «желтый металл» особого изменения она за целый год не получила. Но за последние три месяца наметилась четкая тенденция к возобновлению понижательного тренда, который начался после достижения активом в октябре 2012 года уровня в 1795.00 за одну унцию.
Если ранее начавшийся в 2002 году глобальный тренд, сопровождавшийся повышением курса золота связывался с ростом благосостояния в Китае, Индии и ряде других стран Востока и Юго-Востока, где в национальной традиции высоко стремление населения иметь золотые украшения, а также основанный на начале масштабного снижения доллара против всех основных валют, а также товарно-сырьевых активов, то этот год стал по настоящему переломным, так как очевидно, что эпоха «дешевого» доллара США уходит в прошлое или можно также сказать, что очередной экономический цикл, который принес слабость американской валюте заканчивается.
Это, похоже также подтверждает и изменение тренда в доходностях на рынке казначейских государственных обязательств США. Бенчмарк 10-летние трежерис достигали максимальных ценовых значений в мае 2012 года и после этого наметился слом растущего тренда. 2013 год 10-летки закончили на мартовских значениях 2009 года и несмотря на то, что 2014 заканчивается с всего лишь их небольшим ростом, глобальный тренд, похоже, уже изменился. И в 2015 году по причине ожидания повышения ставок, а также их последующего реального роста, эта тенденция будет только усиливаться и сопровождаться укреплением американской валюты на фоне поднятия доходностей по государственным облигациям.
Напомним, что доходность по облигациям рассчитывается обратным банковским методом, а значит снижение цены на облигации приводит к росту их доходности и обратно. Поэтому ожидаемое повышение доходности по трежерис повлечет укрепление доллара, а это в свою очередь приведет к росту интереса инвесторов к активам, деноминированным в американской валюте.
Но вернемся к золоту и прогнозам по нему. На наш взгляд формирующаяся тенденция будет только усиливаться в первую очередь по описываемым выше причинам. С технической точки зрения золото преодолело важный уровень поддержки 1178.75, который удерживался на протяжении более года, начиная с июня 2013 года. Закрепление ниже этой отметки приведет в новом году к снижению к уровню в 1000.00 долларов за унцию и, возможно, даже к цене в 860 долларов за одну унцию, если повышение ставок в Штатах превратится в цикл, когда за одним поднятием ставки, черед некоторое время последует и другое.
Главное в новостях (время московское):
Праздник – Рождество в Европе и США.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets